徐刚：中国ODI崛起

　　徐刚

　　宝钢三季度业绩出乎预料的增长，引发了A股投资者“大炼钢铁”的热情。

　　如果按照过去几年的惯性思维，只要钢铁股仍被看做周期性股票，宝钢出乎预料的增长不过是昙花一现的偶然性事件罢了。但我们认为，这个偶然性的背后隐含了一个必然性的逻辑；而这个逻辑，有可能颠覆我们对周期性股票的传统认识。

　　钢铁行业分析师普遍认为，钢铁出口份额出人意料的扩大，是钢铁公司三季度业绩暴增的根本原因。业绩增幅越大的公司钢铁出口量越大，也就是说，钢铁公司额外的利润增长主要来自海外。正是这一点，使我们将A股大盘蓝筹的周期性股票与美国蓝筹股票联系到了一起。