贝拉维许：美国经济三岔口

　　纳里曼•贝拉维许

　　对于2007年美国经济前景，美联储和美国债券市场现在似乎发生了争执。

　　相对于衰退而言，美联储更担心通货膨胀风险；而债券市场表现出对经济增长转为极弱的担忧，对通货膨胀则毫不关心。有趣的是，在这场“辩论”中，美国股市站到了美联储这边，股票投资者比联储主席伯南克及其同僚们更为乐观——有些人可能会说他们过于乐观了。

　　那么，谁是对的？

　　联储公开市场委员会最近的会议声明，强烈地显示出美国中央银行管理者们更担心的是通货膨胀，而不是经济的急剧下滑。在2006年11月28日的一次演讲中，伯南克警告说，“如果通货膨胀无法按预期缓和，问题将会特别麻烦。”12月12日的公开市场委员会会议没有提高基准利率；虽然会议承认房地产市场发生了“显著的降温”，经济中存在“混和”的信号，但它再次强调了通胀上升的风险，并保持了紧缩的政策倾向。