规避剧烈波动风险

　　徐刚

　　正当投资者们面对着一连串滚烫的经济数据，揣摩着经济过热的程度和山雨欲来的宏观调控时，我们却从中发现了支撑中国经济持续增长的一个重要力量——技术进步。值得强调的是，对于股市而言，以技术进步构建的资产组合能够熨平其波动的风险，获得长期价值。

　　中国持续的外贸顺差是中国经济增长的动力源泉之一，近来也被认为是当前经济过热的元凶之一。更有一种流行的观点认为，中国廉价的劳动力推动了出口的高速增长。然而，情况并没有如此悲观。分析贸易的分项数据可以发现，这两年的外贸顺差增长固然有着出口增加的原因，但更重要的是进口增速的减缓。从2006年一季度以来，外贸进口增速始终处于下降通道，而导致进口增速减缓的一个重要原因就是技术进步导致的进口替代。