沈联涛
我们必须保护自己的资本,此即为“防御性投资”。如果你相信市场将一路下跌,那么“现金为王”,你可以持有保值的银行存款或者流动性强的债券,当市场下跌时,你就可以用更便宜的价格买回股票。但这样做也有代价,一旦市场上扬,你便可能错失良机。这就是为什么我们要持有各种流动性不同的资产的原因。
每一种资产都有它的优点和缺点。股票的优点是往往具有长期成长的潜力;缺点是短期内存在资本损失的高风险,并且无法确保它的成长性。债券则不同,它给予投资者定期收入和相对稳定的回报,但债券价格受通货膨胀影响很大。此外,在正常情况下,债券增长潜力是有限的。现金或者货币市场工具,如存款,其优点是本金有保障,缺点是收益很低。它们最突出的优势在于高流动性,你可以随时将现金转换为较长期的投资。