等待阴霾散去

　　徐刚

　　2008年以来，中国股市跌幅超过16%；从2007年10月高点算，则整整跌去了28%。这应该是最近五年来最糟糕的新年开局。

　　不难发现，宏观调控从紧是本轮下跌的起始原因。中国股市对宏观调控并不陌生，但2007年调控密集期出现在四季度（此前数年集中在上半年出台），信贷调控和地产调控基本上从9月下旬开始。9月以后，银行存款准备金率月月上调，加息和信贷管制措施也同步出台，银行股的强势表现在2007年10月中就停顿下来。而对地产行业的调控措施在四季度相继推出，导致全国房产销售量高增长在三季度末戛然而止，地产销售“金九银十”的旺季并未出现。在宏观调控直接影响下，银行、地产两个板块累计下跌25%，跌幅远超大盘。