耐心等待

　　乔纳森·安德森

　　经历了过去三个月全球大多数市场的显著下滑之后，投资者很自然地开始询问：最坏的时段是不是已经过去？现在开始重新看好市场，是不是已经安全？

　　不幸的是，看一看美国和中国现在的经济趋势，就知道这一切还没有结束，未来一段时间，我们还会迎来更多痛苦。

　　仅在几个月前，美国经济衰退看上去还只是有可能发生，但仍然离我们相当遥远。现在，它却已经近在眼前，成为最显而易见的前景了。几乎所有相关的经济指标都在2008年初发生骤降：美国供给管理研究所（the Institute for Supply Management，简称ISM）的综合指数全面大幅下降，同店零售额的增长率几乎为零，轻型汽车购买率降至2007年中以来的低点，两大消费者信心指数都已经下落，失业率仍然维持在高位，而新增失业又有所上升。我们认为，美国基本上已经是不可避免地会在2008年一季度进入衰退，并很可能持续到年中。