谨慎看并购

　　沈联涛

　　与世界上其他地区相比，中国的上市公司正享受着惊人的市盈率。因此，兼并与收购必定已成为许多上市公司高管首要考虑的决策。如果我经营一家市盈率为20倍左右的公司，那么，收购一家市盈率仅为10倍左右的公司，不是很有意义吗？

　　只是生活不总是这么简单。亚洲的公司似乎非常喜欢通过规模扩张来实现增长。大家可曾记得日本和韩国的各大公司，曾争先涉足海外市场以获得市场占有率并扩大规模。当日元坚挺时，日本公司成为上世纪90年代全球企业翘楚。它们不断在美国购买资产，如纽约的洛克菲勒中心、加利福尼亚的圆石滩高尔夫球场，甚至米高梅公司；它们还以不菲的价格在法国购买了许多印象派画作。我仍然记得1988年去日本访问时，日本最大的一家保险公司向我们展示了凡高的名作《向日葵》。我不知道这幅画现在是否还留在他们那里，但我可以肯定的是，这家公司已从全世界十大保险公司的榜单中消失了。