哈啤争夺战分出明暗

　　近年来香港市场上最大一宗上市公司收购案，仿佛照着收购战标准脚本上演，正步步朝着市场中人最渴望看到的方向演进了。
　　6月1日，Anheuser－Busch(以下简称AB)宣布以每股现金5.58港元向哈尔滨啤酒集团(0249.HK，下简称哈啤)提出全面收购建议，这一价格较SABMiller plc(以下简称SAB)于近一个月前所提出的每股4.30港元的全面收购建议价更高出了29.8％。
　　因披露公告，哈啤当日停牌，停牌前一日的收盘价为每股5.1港元。AB的收购价较这一价格高出近10％。本文截稿之时，哈啤仍因此收购消息而停牌，无法预知哈啤复牌后股价表现如何，但AB之举将为哈啤股价脉动注入动力，当无疑问。
　　此番AB收购要约规模总计约57亿港元左右，而AB在纽约交易所的股票至本文截稿（2日北京凌晨1：30），仅上涨了0.08％，可见此交易在华尔街算不得大事。然而，毫无疑问，这一数字已经为本世纪香港最大的收购战创下新记录。
　　至此，哈啤争夺战明暗已分，留下的悬念已经不多。
　　前一天，AB即已协议以同样每股港币5.58元的价格从Capital International, Limited所管理的基金手中购买哈尔滨啤酒6.9％的股权。Capital与摩根大通为哈啤的两大机构投资者，所持股权合计近20％，在AB与SAB的哈啤竞争中有举足轻重的地位，SAB于5月间发布全面收购建议前，曾向两家洽购股权，未果。此番AB加价再来，一举功成。
　　而在10天前，5月19日，AB完成了此宗收购战中最为关键的两宗交易。根据哈啤当天发布的公告，AB已经完成收购英属处女岛注册公司Global Conduit Holding Ltd.(下简称GCH)，而GCH也完成了收购哈尔滨啤酒厂（BVI）29.07％股份的交易。两笔交易之后，AB透过GCH持有哈啤29.07％的股本权益，成为哈啤第二大股东。SAB其时持有29.41％，仍为第一大股东（AB与SAB竞争哈啤及GCH的角色请参见5月20日号封面文章《哈啤争夺战》）。
　　不过，SAB的第一大股东地位只多保持了10天。在成功购入Capital手中哈啤股权之后，AB目前拥有哈尔滨啤酒股权已达36％；此外，哈啤管理层亦已经表示，在6月27日到期时将行使公司授予的购股权，所获的约2.1％哈啤股权将售予AB。AB所持有的股权合计将达到37.4％（摊薄后），已经大幅超过SAB，成为哈啤最大股东！