把握大势

　　沈联涛

　　上月，我去伦敦政治经济学院参加了一周的研讨会。利用在伦敦的机会，我拜访了一些银行业和资产管理行业的老朋友，了解他们对目前全球投资环境的看法。这些看法不一定正确，但是在这里我愿意和读者分享。

　　次贷危机，主要是衍生市场的危机，可能已经过去了大半。美国政府正在考虑为次级抵押贷款市场提供约3000亿美元的担保，以防止更多违约出现。

　　这次危机同样是由一次严重的投机泡沫造成，归根结底可以说是一种货币现象。纵观众多投机性泡沫的演化过程，很容易发现，在泡沫膨胀的最后阶段，所有人都处于颠狂状态：尽管市场价格已经大幅上涨，但每个人还是相信这种趋势将一直持续下去。