付代价

　　陈昌华

　　从年初至今，海外上市的中国股票（以MSCI中国指数为代表）平均下跌了28%；同期，A股市场则跌去一半多。为何A股和H股表现会有如此大的差别？很大程度上，A股的大起大落反映了国内市场整体的不成熟。

　　——不成熟的投资者。

　　中国股市大起大落的一个主因，是股民的不成熟。即便政府在过去几年尝试以发展机构投资者、引进外资和加强投资者教育等多种手段来培育市场，但成果并不如预想的显著。

　　整个市场在去年下半年陷入一片亢奋，股民一窝蜂地追捧“整体上市”、“大股东注资”等各类概念股。他们无视A股整体市盈率已达到60倍的高水平，继续冒进，是造成后来股市大幅回落的主因。