恒大最后救赎

　　张映光 徐可

　　6月底，在冰冷的香港资本市场中“裸泳”近半年的许家印终于低调回到广州。自3月上市融资百亿港元的梦想破灭以来，他掌控的恒大地产集团有限公司（下称恒大）便在巨额负债的重压下，苦寻融资途径。

　　与之同样进退两难的，还有美林、德意志银行（下称德银）、淡马锡等机构投资者。他们在恒大地产上市前，以股权投资的方式，与其签订了包含高额回报的“对赌协议”，结果遭遇地市股市双跌，短期内退出无望。一旦恒大资金链断裂，所有投资都可能血本无归。