尊重“不可能三角”

　　沈联涛

　　我刚在河内参加了一个关于新兴市场的国际会议。最近越南的经济不容乐观，通胀率高达25%，年信贷扩张增幅超过50%，经常账户赤字超过GDP的10%，而股票市场已从峰值下跌超过50%。我认为，越南目前面临的经济困境和政策难题，其实和十多年前东亚诸国遭遇的“不可能三角”如出一辙。

　　这里所说的“不可能三角”，是诺贝尔奖获得者蒙代尔教授早在上世纪60年代就提出来的一个国际经济学理论。其基本思路是，一个经济体不可能同时实现以下三种政策/制度选择——固定汇率制度、资本自由流动和独立的货币政策，而只能选择其中的两项。