美元反弹“相对论”

　　美国次贷危机不断深化，金融资产继续缩水。尤其近期美国的两大政府资助企业房利美、房地美（下称“两房”）面临严重财务困难，进一步动摇了投资者对美国的信心，造成新一轮的资本市场动荡。

　　然而，7月中旬以来，美元对欧元和日元分别升值了大约8％和5％。对亚洲新兴市场经济的货币也明显升值。如何解释这看似矛盾的市场表现呢？

　　在全球化的今天，应该把汇率看做一种价格。用一个不严格但比较形象的类比来说，既然股票价格是一种资产价格，反映的是上市公司的市场价值；那么，汇率也可作为一种资产价格，这里的“资产”是一个国家的宏观经济，汇率就是该经济整体状况的综合反映。