养老保险改革不容缓

　　格雷森•克拉克

　　国际养老保险制度受金融危机冲击的程度，目前看来比金融市场略低，但长期而言，其受到的影响将更加严重。金融危机的影响，体现在实体经济增长放缓、资产价格下跌，这些都导致养老保险基金价值大幅缩水。经合组织估计，2008年养老保险基金损失高达5万亿美元。

　　金融危机对中国养老保险基金的直接影响并不大。由于中国金融业与世界的融合度相对较低，这次可以说是“因祸得福”。但这并不意味着中国的养老保险系统可以对金融危机免疫。最明显的影响是，货币政策宽松和流动性扩张，使得银行存款利率和国债收益率下降，目前已低于2%——作为养老金福利应计比率的参考指标，这也意味着该比率，即养老金增长率降低。短期而言，在通货膨胀较低的条件下，养老金的实际增长率尚有可能保持为正；但长期来看，一旦经济恢复高增长和高通胀，养老金实际增长率就可能不再与通货膨胀同步，而变为负值。