盛宴散场为期不远

　　2009年中国所发生的一切经济现象都与4万亿投资紧密关联。回溯到凄风苦雨中的2008年底，显然我们需要投资来平稳经济波动。

　　但问题随之而来：为什么是4万亿？2010年以后是否还需要“4万亿”？积极的财政政策是否就是积极的投资增长，在既定的赤字规模下，减税等同样属于政府支出的扩张性政策为什么必须让位于投资？4万亿投资效果立竿见影，是否意味着以后扩张性投资将成为常态？

　　2009年的一个标准经济事实是，信贷仍然从属于财政；信贷高增长仍然演绎的是20世纪90年代政府投资叠加银行信贷的游戏规则。根子在财政政策，财政政策不转型，信贷投放趋势很难变化。