刺激消费伪命题

　　经济学家总是告诉我们这么个道理：新兴市场国家比发达国家消费得少，全球经济再平衡必须是新兴市场国家增加消费、发达国家减少消费。

　　真是这样吗？我们的回答是，这也许有些道理，但远非大多数投资者所想像得那样有理。数据表明，新兴市场和发达国家的私人消费占GDP比重没有多大的结构性差异。另外，此前新兴市场国家的消费占GDP比重有所下滑，并非由于消费本身，而是因为GDP的其他组成部分在那段时间内有所扩大。也就是说，即使考虑经济周期的因素，新兴市场国家消费支出的增加也不会对全球再平衡起到显著作用。