当央行转换思路

　　今年初全球股市（包括中国内地和香港股市）的表现着实让投资者大吃一惊。犹记去年年底，大部分投资者对今年股市的乐观预期都基于三个假设：今年经济增长速度会高于去年；全球央行将维持宽松的货币和金融政策；美元弱势的持续，对股市和原材料将是利好。

　　现在看来，今年全球经济增长比去年有所回升应该不成问题，但这轮复苏中一个不同以往的现象是全球央行（特别是中美两国）的紧缩政策比预期来得要早。一些习惯了中美央行前几年运作方式的投资者可能会很奇怪，在通胀压力似有还无，经济复苏亦只是在一个初始阶段，特别是美国失业率还高企在10％左右的情况下，为何央行的经济刺激政策会这么早退出？