失衡归来

信心、贸易与生产的崩溃

　　伴随这场全球危机而来的是世界贸易前所未有的骤降。逐渐形成的共识认为，这一过程主要是需求因素造成的。然而，需求冲击有某些不一样的特质。我们相信，这种冲击的最终来源是雷曼兄弟破产后的一系列事件中，美国政府的政策举措前后不一、解释失当。这使全球短期信贷市场立即形成了恐慌，银行间隔夜拆借活动冻结。这种混乱虽然没有立即在公众中体现出来，却马上就传导到其他金融市场。股价应声而下，企业债发行停滞，大部分信贷市场陷入瘫痪。