协调，应对变革之需

　　变革与负效应

　　国际货币“体系”的目的是促进各国从国际贸易和投资中获得显著收益。130年的经济历史证明，这种体系发生基础性的重大变化（例如某主要货币被另一种货币取代），均与全球经济受到的严重负面冲击显著相关。虽然这些变化鲜有发生，但是由于美元的霸主地位将在未来的几十年内面临挑战，货币体系的变化现在成为热谈。

　　在主要货币的霸权地位受到挑战时，如何处理所产生的外溢效应？首先，各国需要更好的协调。这些外溢效应包括了“失衡”问题，以及国际货币基金组织曾经力图改善、却永远都难以解决的国际收支调整压力不对称问题。本文更关注国际货币体系内主要货币的变化问题，希望表明发生此类变化时重大的外部和系统效应，并且阐明国际协调、磋商和实施安排可以限制这些负面效应。由于交易成本和战略互补的缘故，国际货币体系似乎表现出过分的惰性，对主要货币的选择相当固定。本文并不建议将国别货币替换为SDR（Special drawing right）或另一种新的国际性货币篮子：国别货币（或者货币群）并不输于貌似可信的其它模式，而其它模式也有各自的弊端和复杂性。国际货币体系的治理结构不需要大规模改革，只需要进行若干调整。这包括经过改进的就汇率政策进行国际协调、协商和实施的机制。不论何时出现外溢效应，多边行动当然是理论上最理想的解决方案。