中外基金差异之源

　　在此前的专栏里，我曾谈到海外基金多以指数偏重型与指数参考型为主，而中国基金是指数虚幻型的天下。是什么原因造就了这一现象？这主要是因为二者诞生时的生态环境完全不同。

　　美国的基金公司最早成立于1924年，当初是以信托的形式出现，而且在此后的50多年间并无显著进展，主要原因在于基金公司的客户是散户，而散户更热衷于自己炒股；而且基金公司需要庞大的团队来为众多散户提供服务，这在当时并不现实。与此相反，服务于机构客户的资产管理公司（Asset Management）、资本管理公司（Capital Management）、投资公司（Investment Companies）却在上世纪30年代取得了如火如荼的发展。这是因为大萧条之后，诸多公司和政府机构都在新税法的激励之下建立了退休计划，因此专门为这些机构客户提供资产管理服务的公司便应运而生。