全球通胀与美国债违约风险

　　在中美战略和经济对话中，确保美国国债信用是核心议题之一。中国关心此议题主要源于两个担心：一是担心美国政府直接违约，即美国政府干脆不还钱了；二是担心美国通过通胀间接违约，即美国政府还钱，但其实际购买力下降了。

　　债务危机史表明，如果负债以外币为主，则债务国直接违约风险较大；如果负债以本币为主，则以通货膨胀减债的可能性较大。据此，由于美国国债多以美元标价，除非有特殊事件发生，美国直接违约的可能性很小；但美国通过通胀间接违约的风险仍然存在。这是由现行美国货币政策、美元储备货币地位和美国发达的金融市场决定的。