风险成为债市之重

　　长达一年半的债券牛市日生疲态，加之各类案件频出，几天之内债券市场风声鹤唳，成交和申购接近萎靡。

　　4月中旬以来，不少私募债券基金出于对2013年债券市场风险正在不断积累，收益风险比逐步降低的判断，调整了投资策略，包括减仓退出一些高风险产品，如部分城投债及其他长久期、低信用资质的债券。同时，大幅减轻了结构化产品的推行力度，改为推进主动管理型产品。

　　不同于股票投资基金主要关注市场风险，债券投资基金需要管理的风险更多样，最主要的风险包括利率风险、信用风险、流动性风险和操作风险，例如国外除了传统的债券基金，还有专门针对信用风险进行管理的债券基金。