伯南克进易退难

　　美联储9月17-18日召开政策例会，未做出缩减QE规模的决策，令市场大感意外。美国股指随即上涨，国债市场也迎来自2011年以来的最大反弹。此前数月，受伯南克退出QE路线图言论影响，美国债券收益率上涨速度快且幅度大。而借助本次会议，美联储重新夺回了对债券市场的部分控制权，但因此丧失了不少可信度。

　　伯南克在随后的新闻发布会上对此进行了解释：第一，7.3%的失业率仍远高于可接受水平，长期和隐性失业率高，劳动参与率持续下降；第二，通胀长期低于目标值；第三，经济虽在恢复，但依旧疲弱；第四，近期金融吃紧，银行不贷款，企业不投资，市场利率上行；第五，财政政策仍将制约经济增长。