难寻最优平衡解

　　近日，美联储联邦公开市场委员会决定自2014年1月起削减月度债券购买规模100亿美元，这标志着美国终于迈出了退出量化宽松（QE）货币政策的步伐。

　　此时，中国恰逢利率市场改革的关键性时期，内外因素碰头，预示着2014年中国将面临更大的货币、金融和宏观经济波动。

　　“钱荒”再度出现的时间窗已经打开。如果我们以银行间市场短期利率——隔夜拆解或七天回购利率——作为衡量银行体系流动性的关键性指标之一，那么，2013年6月曾经引起金融市场波动的短期利率快速上行，即“钱荒”很可能在2014年2月到3月再度出现。而此次“钱荒”与QE退出具有直接关联。