A股为什么需要注册制

　　随着内地A股IPO重启，市场对注册制改革的讨论再度升温。作为境外资本市场的从业者，我虽不在激流中，但对内地资本市场的改革与发展同样充满憧憬与期待。到底何为注册制？它能否根治长期困扰A股市场发行制度的“三高”顽疾（高发行价、高市盈率、高超募额）？A股市场能否经得起注册制带来的阵痛？我想以旁观者的视角发表一点浅见。

内地市场与境外市场在发行上市制度安排、法律法规设计上有何异同

　　内地资本市场起步于上世纪90年代，发展初期借鉴了美国、香港及其他成熟境外市场的很多实践与经验。如果仔细对比内地、美国和香港三地的上市制度，不难发现，虽然三地的上市制度在执行程序与程度上有所不同，但从审核主体（监管者均参与审核）、披露要求（强调准确、完整）、中介责任（包销商负有民事与刑事责任）等方面看，三地的上市制度并无重大实质性差别。