老虎基金怎样袭击香港

　　潘明

　　1997年开始的最近一轮亚洲金融风暴早已成为过去，但从未真正远去。

　　香港的联系汇率制（每发行7.8港元须1美元外汇保证），1998年时处于风雨飘摇之中，终在香港特区政府竭尽全力之下得以城门不失；但是三年之后，世界上极少数仍实行联系汇率制的国家之一阿根廷，终于在内外交困之际宣布放弃货币发行局（联系汇率制的一种）制度，不能不让人重思港元联系汇率制在变化了的全球金融体系中的高昂成本。

　　1997年金融风暴的另一个教训是，资本的自由流动与资产的泡沫化也许可以短期相互激发，但绝不可能长期共存。在开放的国际金融体系中，资产的泡沫如果不能自我消肿，终将被强行刺破。承担这一职能的，在1997、1998年间，就是对冲基金特别是以量子基金和老虎基金为首的宏观对冲基金。