浮动汇率有利经济稳定

    宋国青  

　　本专栏上次谈到，美元汇率变化，也就是人民币汇率变化，对中国出口有很大的影响。本来，这样的影响可以通过计量经济学的方法来估计。作为一个大国，出口对汇率的弹性应当比较稳定。从下面的图中可以看出，美元对其他货币在2002年大幅度贬值，这可以很好地解释中国货物出口在2002年和今年初的“出乎意料”的强劲增长。

　　但是在这以前的情况呢？一个可能引起错觉的现象是，在1999年～2000年，美元一路走强，中国出口也一路快速增长。这里的一个情况是，1998年中国出口的基数低，而更重要的情况是，美国国内价格在1999年～2000年大幅度上升，同时中国的消费品零售价格在1999年下跌。用美国的生产者价格指数除以中国的消费品零售价格指数，得到的结果是美国商品相对于中国商品的价格。这个相对价格指数在2000年12月比1998年12月上升了10.8％。在人民币对美元币值稳定的情况下，中国货物出口相对于内销的价格上升了这样大一个幅度，由此推动了中国对美元区出口的增加。