大行研究
通胀预期比CPI增幅高3个百分点
中国国际金融有限公司首席经济学家 哈继铭等
长期以来,中国的政策制订者在选择货币和汇率政策时,一直将消费价格指数(CPI)的变化作为通货膨胀的主要指标。但是,近年来投资的加速增长,对能源和运输价格形成了巨大压力。为将通货膨胀率控制在既定水平之下,政府选择采取直接控制价格的手段;对价格的直接控制进一步刺激了需求,却无法扩大供应,从而导致了“瓶颈”的产生。
价格控制使供不应求的商品和服务的价格无法向CPI传递。因此,真实通货膨胀压力被人为压制,无法在CPI中反映出来,形成隐性通货膨胀。