当心流动性

　　沈联

　　在熊市中投资，投资者要明白最基本的道理。首先，你要记住老规矩：了解投资对象及自己和自己所能承受的风险。

　　对所有投资者而言，无论是散户还是专业投资者，都有两条基本的原则：一是低买高卖，二是考虑风险、回报和流动性。第一条原则显而易见，但是，大多数投资者在熊市中都以高买低卖结束。为什么你会在低价时卖出呢？因为你的流动性不足！因此，要在熊市中生存，第二条原则是非常重要的。

　　投资者一般可分为两种：价值交易者和趋势交易者。巴菲特是典型的价值交易者，他仔细评估风险和回报，在别人恐慌和甩卖的时候，大量买进低价股票；当认为价格过高时就卖出股票。巴菲特总是在等待时机买进，因为他通过卖出高价股票储存了足够的流动性。趋势交易者的操作则完全相反，以其中的散户为例，他们在行情上涨时异常兴奋，当行情震荡甚至下跌时就陷入恐慌。