敬畏货币创造权

　　所有经济调控政策的操作都是有成本的，行政、法律手段消耗的是国家政治资本和行政资源，财政政策消耗的是真金白银。

　　货币政策操作似乎是个例外。虽然各国央行的资本金规模都十分有限，却从未妨碍各国货币当局大规模、不计成本地干预金融市场。在很多情况下，央行似乎忘记了它也是一家“银行”，敢于不遵循基本的财务原则，随心所欲地创造出各类金融工具干预市场。

　　这一做法的直接后果，就是各国央行资产负债表的不断膨胀，以及当局对货币政策干预成本有意无意的模糊。

美联储差强人意