实际汇率变动与失衡调整

2011年08月01日第8期

为了保持宏观经济稳定，再平衡过程必须包括汇率调整。政府当然可以通过干预政策使名义汇率不变，但当政府干预造成通货膨胀时，实际汇率仍会发生变动，并会对失衡进行强制性调整

原图

特约作者王宇

　　2008年的全球金融危机导致国际经济学界关于失衡的研究出现了新变化，并在一定程度上改变了人们对汇率问题的关注视角。

　　过去对失衡的研究主要着眼于全球失衡，即不同国家之间经常账户的相对失衡，侧重分析汇率制度选择和均衡汇率计算等问题，因而更关注名义汇率变动。现在对失衡的研究主要着眼于国内失衡，即一国经常账户的绝对失衡，侧重分析总供给和总需求等问题，因而更关注实际汇率变动。

　　关于失衡对全球经济的影响，经济学家的看法基本相同。他们认为，经常账户失衡至少从四个方面对世界经济复苏构成威胁：

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