去杠杆化时代的经济增长

概述

　　在金融体系最大的交易对手中，家庭部门正在经历长期的资产负债表修复过程。因此，美国对加拿大出口商品的需求比正常情况下低了300亿美元。

　　在欧洲，新的危机正在蔓延。越来越多的国家要为其负债支付无法承受的利息。银行部门去杠杆化过程中，欧洲正在陷入经济衰退。鉴于贸易、金融和信心的关系，去杠杆化的效应已在全球显现。

　　形势发生了突然转向，过去几十年里发达经济体的杠杆率持续上升，现在这种趋势注定要结束了。去杠杆化的方向较为明确，但去杠杆化的重要性和方式还未明确。它可能是长期的、有序的，也可能是混乱的、突发性的。管理去杠杆化的方式决定了我们能否持续保持繁荣。本文主要讨论全球去杠杆化环境中加拿大的增长道路。