QE退出有道

　　仿佛碰上了哈姆雷特式的烦恼，美联储主席伯南克在是否退出量化宽松（QE）的问题上摇摆不定。

　　美联储需要将目前几乎为零的利率上调，以避免美国经济长期处于滞胀状态。在当前情况下，新投资的实际回报率已接近于零。但有没有一种有效的解决办法，能让美联储安全地走出它先前为自己设下的陷阱？

　　这一陷阱涉及金融资产期限的两端。一端是短期流动性陷阱。美联储于2008年12月开始将银行间隔夜基准利率降至接近于零。此举压低了各个期限的国债及投资级别债券的利率，其中包括臭名昭著的伦敦同业拆借利率（LIBOR），该利率目前接近于零。