还是流动性

　　拜近期流动性“适度”所赐，2013年紧绷了大半年神经的市场参与者，脸上难得出现了放松的表情。央行在元旦前和春节前两度出手投放资金，使得一度紧张的流动性压力应声而解。资金警报的解除，带动了货币市场利率回落和债券收益率曲线下移，同时股市也开始上涨。

　　当然，目前流动性较为适度，除央行预调操作的效应，节后高达万亿元量级的现金回流，以及1月外汇占款增加较多，也起了很大作用。

　　正因如此，面对节后首周公开市场4500亿元的逆回购到期，即便央行没有进行续期操作，市场也未发生趋紧的变化，回购利率和债券利率甚至出现下行。曾有不少机构投鼠忌器，担心央行不续期操作，所以在逆回购到期前一天就开始主动卖债，以规避风险。这表明在经过大风大浪的洗礼之后，市场的谨慎心态依然浓厚。