勿忘君安教训

　　胡舒立

　　今年8月，国泰君安证券公司挟37亿元资本金横空出世。传媒在一片庆贺声中，争先恐后地谈论券商规模壮大的必要、合并重组的好处，却不大提一个基本事实：中国证券业两次最重大的合并，无论是当年的申银与万国，还是今天的国泰与君安，其实都是在其中一家出了问题之后，由政府出面安排完成的。当然很快便由合并寻出了关乎规模的重大意义，有了一种“坏事变好事”的欣慰，但历史的教训——最等闲也应称为“学费”——其实是不应忘却的。