中资股的狂升与暴跌

　　薛澜

　　六、七两月中国在海外上市公司的股票经历了自1997年亚洲金融危机以来最大的震荡。H股和红筹股指数在六月初达到今年高位后一路下调，幅度已达25%以上。个别股票，如广南、东方电机，东北输变电，跌幅更达50%以上。

　　仅仅三个月前，分析员、投资者还在高喊中国股票是新兴市场惟一的资金避难所，特别是市场对中短期内可能出现A/B/H股合并的无限憧憬，造成中资股在周围市场一片惨淡中的一枝独秀。许多人在6月初仍拼命鼓吹——中资股仍有60%的上升空间，特别是H股、红筹股和国内A股、B股相比，价位极低，极有吸纳价值。