香港创业板教训

　　除了台湾地区，香港是中国境内惟一有创业板经验的地方。加上香港的金融业发展经年，受国际金融界广泛重视，其创业板的成立、成长和失误，正好给尚未成立创业板市场的中国股市一个借鉴。

　　1999年11月，香港正式成立创业板市场。第一家上市公司是天时软件。其后，互联网热潮兴起，接踵上市的多为互联网公司。香港创业板成立初期，由于上市规则要求申请上市公司最少有两年活跃业务，从申请上市公司数目来看，创业板对公司的吸引力不大。香港交易所由于要完成首年超过100家公司上市的目标，运用酌情权，容许一些只有概念没有实质业务的公司申请上市。创业板市场发展的高峰期，一些传统大企业如长江实业、新鸿基地产等纷纷分拆其互联网业务在创业板上市，当时连新股认购表也被炒作一番。后来的事实证明，监管当局降低门槛是不负责任的。