安然、银广夏和证券市场监管

　　胡舒立

　　因利益失衡出现的重大偏差，需要通过平衡利益来校正。将银广夏事件与安然事件前后市场的种种反应进行对比，就可以看到在中国证券市场上发展多种利益主体是何等迫切

　　美国安然公司（Enron）的破产案，2001年12月以来国内报纸谈论甚多，沸沸扬扬。因为对发生在美国的这起资本市场重大事件的全貌毕竟不很清楚，又希望给读者一个明白直接的交待，就有一种提法流行开来：“美国的银广夏”安然如何如何。

　　其实，虽然银广夏造假，安然也造假，两起事件仍有根本性的不同。安然造假被揭穿是个比较长的过程，与之相伴的正是投资人用脚投票。安然股价在2001年初最高时达90美元，后来随着媒体和分析师的质疑步步下跌，在10月已经跌至30美元。到11月该公司寻求被收购失败，股价已经在1美元以下。破产是12月2日的事情，已完全在预期之中。所以《华尔街日报》一篇评论说：“安然败了，但市场胜了。”