法院如何介入证券监管?

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　　陈志武

　　证券市场大致有三种监管模式：“纯法院"模式、“纯行政监管"和“法院与行政相配合"模式。其中，中国证券市场十几年监管经历更像“纯行政监管"，而英美在20世纪中期之前为“纯法院"、之后转型为法院与行政配合的模式。从世界多国的经验看，这种混合模式是大势所趋。中国的经历也表明，“纯行政监管"将导致政府对证券市场的过度管制、创造更多的寻租机会和产生严重的激励扭曲。因此，为了建立真正的证券市场（而不是“计划资本市场"），必须让法院发挥应有的作用。