2002年中国股票回顾

　　陆运刚

　　对在香港上市的中国股票而言，2002年大约可说是惨胜的一年。截止到12月中，中国红筹股指数下降了18%，而H股指数则上升了3.14%。之所以仍可说是惨胜，在于红筹股指数的下跌，可大部归咎于中国移动及联通这两只大型电信股票，其他中国股票则在总体而言为投资者带来相当正面的回报，优于恒生指数同期的表现。

　　电信股票的低迷在于市场预期的持续下调。全球电信行业仍在努力摆脱上世纪90年代过度投资所造成的困境，而对3G的憧憬也早已随缺乏市场的现实而淡漠。在缺乏行业亮点的情况下，中国电信股票又进一步受制于中国电信市场发展速度的减缓。