地狱的边缘

　　史蒂芬•罗奇

　　全球经济之轮仍在缓慢转动，顶住了一次又一次的冲击。伊拉克战争刚过，SARS就露了头。由于缺乏有弹性的缓冲，这些打击会对基本的经济活动造成相当大的损害。最低程度也将阻碍经济周期性复苏的步伐，而且显然会引发一场更严重的衰退。金融市场肯定还有下降的趋势。

　　工业领域现在还没有崩溃，但下降的风险依然存在。欧洲尤其如此。最新的欧元区企业调查表明，春季伊始的基调仍然是疲弱。至少4月份的首批数据所显示的情况是这样。德国的IFO景气判断指数的结果令人堪忧，当前季度德国经济可能正在收缩。第一季度欧陆经济活动的数据表明德国（2月制造商的订单和生产）和法国（3月制成品的消费）出人意料地略有上升。一方面，这表明欧陆经济的表现略微高出了我们对第一季度“零”增长的估计，另一方面，我们并未因此改变认为欧元区将经历复式衰退（double－dip）的观点。