保荐人制度讨价还价

　　李箐

　　一场关于在证券发行中实施保荐人制度（详见本刊2003年7月20日号《保荐人登场在即》）的讨价还价运动正在中国大陆和香港两地同时上演，博弈双方均为监管层和投资银行。

　　在北京，起因是中国证监会一系列的动作：7月1日，中国证监会向国内10余家大型券商公开发放了《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》征求业内意见稿；7月4日，中国证监会召集这些券商主管投行业务的高层会聚北京，就实施保荐人制度征求意见，商讨细节；之后，中国证监会又向券商们发出了修改后的《公开发行和上市证券保荐管理暂行办法》征求业内意见稿（第二稿）；7月16日，证监会再次召集一批大型、中性和小型券商，重新商讨这一对券商投行业务产生重大影响的敏感话题。