通胀时代的先苦后甜

　　廖仕明

　　A股市场跌至三年来最低点，这和中国宏观经济的变化，尤其是货币政策可能出现的变化关系密切。然而这种宏观经济的变化，有可能成为所谓的“先苦后甜”，成为股市上升的理由。总体看来，股市目前明显属于机会大于风险的时机。

　　利率趋升对股市有最后冲击

　　中国国家统计局官员确认中国经济“略有过热”，但不影响全局。部分行业，包括房地产、原材料等有部分过热的迹象，需要加以警惕。2002年是中国物价止跌回升的一年，2003年这个趋势更为明显。过去多年，中国物价下跌，甚至被海外一些专家认定为输出通缩。但今年下半年开始消费物价的上升十分明显。虽然中国失业情况尚未明显好转，但通胀的迹象仍可能导致货币政策出现变化。