中国已顺利驶入经济软着陆的快车道

【JP摩根中国投资分析报告  2004年8月5日】

　　货币供应量增长及信贷扩张是反映中国经济软着陆的最佳经济指标。6月份M2货币供应量仅按年增长16.2％，长期将趋向15％水平，低于央行制订的全年17％目标。通胀不会进一步恶化，因此人民银行大幅加息的机会不大。消费物价指数上升主要是因为食品和农产品价格上升（占消费物价指数权重的34％，占消费物价指数升幅的90％）。今年夏季农业丰收应有助于纾缓未来的通胀压力，消费物价指数将会趋于稳定。
　　倘若中国经济成功实现软着陆，预计第二季度国内生产总值环比增速将回落至2.3％。下半年国内生产总值同比增速将回升至7.5％，主要是由于投资趋于稳定，及消费和投资持续上升。通胀率将于第三季度见顶，升至6％～7％，但将于今年第四季度和明年开始回落。然而若通胀增长加快，央行加息预期上升，中国经济硬着陆的风险将加大。