乔治•阿克洛夫 保罗•罗默
在20世纪80年代期间,发生了一系列非同寻常的金融危机。在智利,金融部门崩溃留给政府大规模的外债;在美国,由政府保险的大量储蓄和贷款无法得到偿付,最终不得不由政府为此“埋单”;达拉斯和得克萨斯的房屋空置率急剧攀升,房地产价格依然持续上扬,建筑业依旧蒸蒸日上,不过最终还是逃脱不了骤然崩盘的厄运;还是在美国,推动公司接管浪潮的垃圾债券市场也经历了类似的盛衰。
不同的危机表现各异。但是模型和直接证据表明,从上述事件中是可以概括出共同的主线的。这一主线也可能与其他情况交织在一起,例如国家承担了过多的外债,政府不得不救助资不抵债的金融机构,房地产价格暴涨暴跌,或者新的金融市场经历了繁荣和崩溃。