外来者的游戏？

　　卢彦铮

　　“上海房地产市场的繁荣很大程度上依赖于境外热钱的支撑。”在近日接受本刊采访时，谢国忠提供了另一种解释。

　　巨量而成本低廉的“热钱”正在烘托上海房地产的“热土”。这位摩根士丹利亚太区首席经济学家预言：随着“热钱”在2005年的撤离，上海房地产的这一盛世图景很可能很快化为虚无。

　　境外“热钱”大举流入中国，已属众所周知。2002年以来，美元相对其他主要货币大幅走软，有效及名义汇率均下跌25%左右。而人民币由于与美元挂钩，实行相对固定的汇率机制，受到了升值压力。基于人民币升值的预期，加上美国利率处于历史低水平，使得成本相对低廉的境外资金通过各种渠道流入中国，希望在人民币的升值过程中攫取收益。