2000年：一个失败的记录

　　张宇星

　　“国安基金”操盘时有三大指标性任务：一是充当大盘的“定海神针”，稳住过度恐慌中的股市，防止股价大起大落加剧市场的抛售心理；二是提振交易人气，活跃成交量，增加流动性，也为“国安基金”完成任务后退出打下基础；三是给大盘中期转折注入强大积极推动力，拉抬大盘，这是当初“国安基金”设计者的最主要的目标。然而从实践中看，效果无一不是南辕北辙。对此，可以“国安基金”出手最频繁的2000年为例分析。

　　首先，“国安基金”实际上人为增加了价格波动率，使大盘更加不稳定。从附图“2000年台湾加权指数历史价格的波动率”来看，是年股市波动率的峰顶都出现在“国安基金”入场前后；在峰值的两肩，即“国安基金”入场前后，水平都变化不大。也就是说，每次国安启动进场，都使价格变化由相对平缓转为大起大落，说明“国安基金”进场，其实是放大了股价的波动幅度，加剧了大盘的震荡升跌，给投资者带来更大风险。