巴基斯坦电信收购战：一个标本

　　王以超

　　2005年6月中旬正式尘埃落定的巴基斯坦电信股权竞购案，最终以中国移动通信股份有限公司（下称中移动，0941.HK）受挫、阿联酋电信高价胜出而告终。

　　尽管结局不尽如人意，但是，中移动此番收购从项目启动到尽职调查，再到定价安排，乃至最终决定退出，在力图遵循国际游戏规则的同时，亦全面反映了“中国收购”的诸多特征。

　　剖析这一典型案例的始末，人们可以清晰地观察到一家中国大型国有企业海外并购努力的内在逻辑与全部过程。

　　“大逻辑”与“小逻辑”