高盛首席投资策略师：美经济不会下滑

艾比·科恩称，美国各方面经济数据都表现较为强劲，联储也有意推动支持经济的货币政策，美国经济不会衰退

　　高盛美国首席投资策略师艾比·科恩11月12日在北京表示，尽管美国房屋市场以每年10%—15%的速度下降，同时个人消费也有放缓迹象，但她并不认为美国经济会衰退。
　　目前，市场对美国经济的担忧主要体现为：房屋市场的下滑，次级房贷风波的影响，银行是否为次级贷款做了足够的拨备等。
　　艾比·科恩认为，美国经济能避免衰退有两个主要原因：
　　其一，美国各方面经济数据都表现较为强劲，美国出口每年仍以平均8%的速度在增长，同时美国出口产品多为高附加值产品，例如电信、软件、电脑等，而美元的疲软会助长出口的增长。而在建筑市场，虽然在2005年达到顶峰，随后下滑，但非住房建筑方面每年仍有15%的增长。
　　尽管美国经济增长会放缓，但经济增长方式也发生了一些变化，现在较少依赖于消费者行为和住房市场，更多依赖于出口和非住房建设及企业在资产设备方面的投资。
　　其二，美联储也有意愿推动支持经济的货币政策。在美国通胀不是问题，美联储对物价近期并不担心，因此联储认为必要的时候会继续降息。
　　通过以上分析，艾比·科恩的结论是：如果美国经济不衰退，美国股票就仍具有投资价值。她的依据是，目前美股平均市盈率小于15，而从历史数据看，在通胀温和的时候，美股平均市盈率为18.6，因此美国股市还有很大的投资价值。■