长了点学问

　　开头先说个笑话：一架飞机失事了，机上有三个人被抛在了荒岛。甲聪明，乙次之，而丙特傻。甲和乙都不爱和丙玩。
　　有一天，龙王爷过生日想做点善事，便对他们说：“你们各自可以许一个愿，我帮助实现。”饿得发昏的乙刚想说“让我大吃一顿吧”，被甲拉住。甲对龙王爷说，“让我们回家吧”，于是甲乙高高兴兴地回家了。
　　落单的丙并不知道这事，等到龙王爷找到他时，他想来想去，终于说：“我一个人太孤单了，让甲和乙回来陪陪我吧 。”
　　这样，甲和乙又回到了荒岛。
　　很多投资者从8月下旬以来可能都有这种感觉。上证指数从2100点又回到了1870点，其间虽经过两次反弹，指数还是下来了。今年中国股市好不容易蜗牛似地爬了八个月，慢牛嘛。可当大家都觉得会这么上去时，调整来了。
　　跌得让人很不适应，或者说好久没这么暴跌过了。事实上，八个月尤其是后几个月的每天涨一点，只不过是以时间换空间罢了。掩耳盗铃，有趣得紧。
　　不过，笔者也没那么悲观，认为会像有些人所言那样跌到1700点去。虽然我没有作过统计，但许多股票在1870点的价格水平其实与1700点时差不多，真正涨幅大的是那些国企大盘股和一些强庄股以及一些新股，结果普通投资者不愿割肉，庄股到一定的价位也作阶段性的稳定。所以9月下旬成交量缩得很小，深沪两地加总才100多亿，只有今年平均成交量的1/3。
　　当然，没有一定的指数空间，空方是不愿进场的，而只是有恐慌性的消息（这在弱市中是很容易的事）。国庆节后股指也许还要往下探。
　　口气很像股评人士了，换个题材说说。
　　最近，我向一位学者请教了几个问题，很长学问。
　　其中的一个问题，相信证券市场中的所有人都感兴趣：什么时候才算真正的新资金或者是场外的资金进场了。因为大家在分析今年的股市行情时，总说是由于社会上的资金充沛，把行情拱上去的。
　　但这位学者不这么看。他认为只有在发行新股或配股时，或者说投资者去买新股或配股时，这笔钱才是新资金或增量资金，因为这笔钱流向了企业。除此之外，不管你的钱是从证券户头出来的，还是银行户头里出来的，都不会影响证券市场的资金总量。
　　挺难懂的吧。你会想，我明明从银行里拿出钱或者明明将股票卖了而且将钱买了车子，这不是流出和流进吗：但正如经济学中常说的，个体对，未必群体和宏观也是同样的道理。你买了或卖了，都需要另一个人卖或买，而且成交额是相等的。也就是说，你流进流出，就有另一个人在相反地流出流进，市场的资金总量不变（当然各种印花税佣金等交易成本确实是从市场中蒸发了）。
　　引申之，如果不发新股、不配股，指数到几点或市值多大，理论上说与所谓的新资金没关系（比如发基金）。指数与市值都是很虚拟的东西，如果没有涨停板，你只要在每个股票打上一笔，价格可以翻上几番，当天市值也至少可以翻倍。
　　当然现实中不可能出现这种情况，因为大家见到如此的价位，都要卖。但如果大家信心都很足，普遍惜售，情况虽不会如此极端，市值和指数就可以迅速推高。
　　笔者无非是想说明，第一，光是资金不能解决问题，还需要信心（有时是盲目的）。而信心又不是很实在的东西，至少它是易变的，所以我们还得经常思量思量，别被自己手中的股票市值和整个大市的市值的虚拟性给搞糊涂了。
　　第二，一个好主意或分析方法看来很简单，却能让人茅塞顿开，而一个坏主意或莫名其妙的分析方法却让人糊涂，虽然它可能显得很复杂很精巧。比如，我们借鉴台湾、香港股市甚至纳指的走势，类比一下深沪股指的今后大趋势，是可以的。但有人竟把纳指或台湾的股指的走势分解开来，与上证指数作波段性的比附，而且好像很有市场，这无疑是刻舟求剑，作出今年上证指数会到2600点之类的充满想像力的预测也就不奇怪了。■